Авторы:

Щербаков Александр Алексеевич Аспирант кафедры финансов

Аннотация:

Проведен анализ российского рынка субфедеральных облигаций. Отмечен ряд его особенностей: дисбаланс участников рынка (инвесторов, эмитентов, профессиональных посредников); минимальное присутствие иностранных инвесторов; преобладание крупных инвесторов, приобретающих облигации в момент их первичного размещения; существенный удельный вес инвесторов, владеющих субфедеральными облигациями до их погашения. Низкая заинтересованность эмитентов в повышении ликвидности вторичного рынка субфедеральных облигаций и более длительный по сравнению с рынком корпоративных облигаций период приостановки биржевых торгов при выплате купонов также отнесены к специфическим особенностям рынка субфедеральных облигаций. Сделан вывод о том, что рынок субфедеральных облигаций является рынком с ограниченным количеством участников: эмитентами этих долговых обязательств выступает ограниченное количество субъектов Российской Федерации, а инвесторами и профессиональными посредниками – крупнейшие коммерческие банки, в том числе банки с государственным участием.

Ключевые слова:субъект Российской Федерации; облигационный рынок; эмитент; инвестор; маркет-мейкер.

Скачать полный текст статьи